米1月消費者物価指数（CPI）は前月比0.7％の低下となり、市場予想の0.6％より下げ幅を広げた。前月の0.3％の低下（0.4％の低下から上方修正）より一段と減速し、リーマン・ショックの衝撃が冷めやらぬ2008年12月以来の低水準を示現。エネルギーが9.7％と前月の4.7％を含め7ヵ月連続で低下し、引き続き全体を押し下げた。特に、ガソリン価格が18.7％も沈んでいる。エネルギー情報局（EIA）によると、ガソリン平均価格は1月26日時点で2.173ドルと2009年4月以来の水準まで下落していた。そのほか、食品・飲料も0.1％の低下と7ヵ月ぶりに下振れした。
CPIコアは前月比0.2％となり、市場予想および前月の0.1％を上回った。3ヵ月ぶりの伸びとなる。シェアの大きい帰属家賃は6ヵ月連続で0.2％上昇。住宅も前月まで4ヵ月連続で0.2％を経て、今回は0.1％へ鈍化した。家賃は0.3％と5ヵ月連続で上昇。サービスは0.2％と、堅調な上昇トレンドを保つ。ホリデー商戦の値引きが一服し、服飾は4ヵ月ぶりに上昇に転じ0.3％だった。娯楽も0.2％の上昇と、前月の横ばいから上向いている。教育はパソコンこそ低下基調を遂げつつ、0.2％の上昇を示し前月の横ばいから好転した。一方で、医療費は横ばい。ガソリン価格や航空運賃の下落を受けて輸送は5.0％低下した。中古車やトラックは0.1％と低下を続けた。
CPIの前年比では、0.1％低下し前月の市場予想と一致した。前月の0.8％以下となり、2009年10月以来初めてマイナスに落ち込んだ。CPIコアの前年比は市場予想および前月と同じく1.6％となり、11ヵ月ぶりの低水準に並ぶ。
前年比のCPI、コアとヘッドラインでスプレッドが拡大中。
（出所：BLS）
JPモルガンのマイケル・フェローリ米主席エコノミストは、今回の結果を踏まえ「コアCPIが上向いたほか、コアサービスも0.3％と足元のレンジ上限に達した」と指摘。2014年11月および同年12月の弱含みは原油安が広範に及ぶCPIに波及していない可能性を点灯させるため、米連邦公開市場委員会（FOMC）参加者を安堵させる内容と評価している。
——ドル高を跳ねのけコアCPIが上昇を示したため、議会証言で「短期的にインフレは低下するが労働市場の改善やエネルギー価格など一時要因が減退し中期的に目標値の2％へ近づく」と述べたイエレン米連邦準備制度理事会（FRB）議長はホッとひと息といったところでしょう。セントルイス連銀のブラード総裁（今年の投票権なし）は本日、CNBCに出演し「3月に”忍耐強くなれる（patient）”の文言を削除し夏頃の利上げに備えるべき」と発言。ディスインフレ警戒が後退したこともあり、Fedが文言を外し本格的に利上げを地ならしする余地が出てきました。
もうひとつ、明るい材料が出ていました。米住宅金融公社（FHFA）が発表した米12月住宅価格指数は前月比0.8％の上昇となり、市場予想の0.5％から加速していたのです。前月の0.7％（0.8％から下方修正）に続き、2ヵ月連続で強い伸びを遂げました。前年比では2013年5月につけたピークの8.6％から鈍化トレンドを維持したとはいえ、今回5.4％上昇し足元の4％台を上回っています。S&P／ケースシラーに続き好結果となり、中古住宅の在庫縮小も価格上昇を後押ししたのでしょう。 10－12月期では前期比1.35％上昇と、3期ぶりの高水準。前年比は4.91％と足元で最も低い伸びにとどまった7－9月期の4.72％を超え、鈍化トレンドを一服させていました。
（カバー写真：Joanna Poe/Flickr）
編集部より：この記事は安田佐和子氏のブログ「MY BIG APPLE – NEW YORK -」2015年2月26日の記事より転載させていただきました。快く転載を許可してくださった安田氏に感謝いたします。オリジナル原稿を読みたい方はMY BIG APPLE – NEW YORK –をご覧ください。