ozgurdonmaz/iStock
アップルの借金を心配する必要はない。2025年9月期末の負債は2855億ドルで円に直すと43兆円近い。数字だけを見れば驚くのも無理はない。それでも貸す側は喜んで貸すだろう。理由は損益計算書を横に置けばすぐにわかる。
会社がお金を集める道は3つしかない。銀行などから借りる道と株主に出資してもらう道と自分で稼いで貯める道である。アップルは稼ぐ力が抜きん出ているのに借りる道に大きく頼っている。
『日本一やさしい決算書の読み方』
（中川功一 著) WAVE出版
https://www.amazon.co.jp/dp/4866215674/
貸借対照表の数字をもう少し見ておく。株主資本は737億ドル（約11兆円）しかなく負債はその3.9倍にもなる。負債には銀行や社債で借りたお金のほか部品代などの買掛金も含まれ、買掛金だけで698億ドルある。
家計なら借金は少ないほどよいと教わってきた人も多いはずだ。個人の感覚で言えば貯金の4倍の借金は怖い。住宅ローンを抱えた人ならなおさらだろう。私だってそう感じる。だが会社の借金は同じ物差しでは測れない。
あなたが銀行員なら今にもつぶれそうな会社と確実に返せる会社のどちらに貸したいか。答えは聞くまでもない。大きな額を借りられる会社とは、金融のプロが返済の見込みを認めた会社のことである。
アップルの同じ期の営業利益は1330億ドルだった。1ドル＝150円で円に直せば20兆円近い。単純に割れば負債の全額を2.1年で返せる。税金などを引いた純利益で見ても1120億ドルだ。これほど返済の心配がない借り手はそうはいない。
ちなみに社債とは会社が投資家から直接お金を借りるために出す債券のことだ。稼ぐ力のある会社なら銀行に頭を下げなくても市場から借りられる。株主に新しく株を買ってもらう道もあるが、借りるほうが株主の取り分を薄めずに済む。
だからアップルは手元に分厚い蓄えを抱え込まなくてよい。必要になれば収益力を担保に借りればいい。稼いだお金は配当として株主に返し、収益性の高い株だと思ってもらうほうが株価を保ちやすい。
これだけは言っておきたい。借金の額だけを見て「危ない会社だ」と決めつける論評がいまだにある。決算書を半分しか読んでいないのと変わらない。体重だけを見て身長を聞かずに太りすぎだと言うようなものだ。負債の隣に営業利益を置けば、2年で返せる会社と20年かかる会社の違いはすぐに見える。
反対に営業利益が細いまま負債だけが膨らんでいる会社なら同じ43兆円でも話はまるで違う。負債の数字はそれだけでは何も語らない。あなたの勤め先はどちらに近いだろうか。
尾藤克之（コラムニスト、作家）
■
『日本一やさしい決算書の読み方』（中川功一 著）WAVE出版
■ 採点結果
【基礎点】 41点／50点（テーマ、論理構造、完成度、訴求力）
【技術点】 20点／25点（文章技術、構成技術）
【内容点】 19点／25点（独創性、説得性）
■ 最終スコア 【80点／100点】
■ 評価ランク ★★★☆ 水準以上の良書
■ 評価の根拠
【高評価ポイント】
テーマの訴求力：財務諸表の分析を推理ゲームに見立て、決算書を義務ではなく楽しみとして読む入口を示している。部長昇進や事業承継や起業など読者が本を手に取る事情を具体的に挙げ、対象読者を広く取り込んでいる。また、アップルの損益計算書と貸借対照表という世界的に知られた企業の数字を素材に、売上原価から1台あたりの利益を推し量る手順を示している。
先入観を崩す説得力：企業の借金は悪だという個人の感覚を、貸す側の銀行員の立場に読者を置くことで崩している。借りられる額の大きさは収益力が評価された結果だという論理は平易で、読み終えた後に自分の勤め先の決算書を開きたくなる。
【課題・改善点】
原価率の読み方：全体の原価率53%をそのままiPhoneの原価率の目安としているが、アップルは原価の軽いサービス事業を含んでいる。製品だけで見ると原価率は63%になり、1台あたりの利益の試算が大きく変わるため補足が必要である。アップルとトヨタの比較で決算期のずれや1ドル＝150円の換算前提が十分に説明されていない。
負債の中身の説明：負債を借金と一括りにする箇所があり、買掛金など返済の性質が異なるものを含む点がわかりにくい。返済年数の目安も期末の残高と1年分の利益を比べた単純計算である旨を明記すると説得性が増す。
■ 総評
財務諸表の分析を推理ゲームに見立てた骨太な入門書である。アップルの損益計算書と貸借対照表という身近な実例から原価率や負債の意味を読み解かせる。借金は悪という個人の感覚を銀行員の立場から崩す説明は明快で、数字が苦手な読者でも決算書を開きたくなる。一方で全体の原価率をiPhoneの原価率と見なす箇所や期と為替をそろえない比較には補足が要る。数字の前提を一言添えれば推奨度はさらに上がるだろう。
コメント