米12月小売売上高は前月比0.2％増と、市場予想の0.1％増を上回りました。前月の0.4％増（0.7％増から下方修正）から鈍化したとはいえ、コア（ガソリン、自動車、建築材を除く）は0.7％増と力強かった。こうした内容を受け、モルガン・スタンレーのテッド・ウィーズマン米エコノミストは「米10－12月期消費につき従来予想の3.6％増から3.7％増、米1－3月期は従来予想の2.3％増から2.6％増」へ上方修正してます。米11月企業在庫が予想以上だったことも重なり、バークレイズは米10～12月期国内総生産（GDP）予想を3.0％増から3.5％増へ引き上げていました。モルガン・スタンレーも、米10－12月期GDPにつき同水準を見込んでます。
でも、ちょっと待って下さい。
小売業者が発表したホリデー商戦中の結果や業績見通しと矛盾していませんか？
13日
▽ティファニー（時計・宝飾）
10日引け後に発表したホリデー商戦期間中の売上高が4％増加し、全地域での成長が寄与したと発表した。11～12月の売上高は前年同期比4％増の10億3000万ドルに増加し、為替変動の影響を除くベースでは8％増となった。また既存店売上高は6％増加した。地域別では米国の売上高が6％増の5億5000万ドル、アジア太平洋が5％増の1億9600万ドル、欧州が11％増の1億3100万ドルとなった。
2014年1月末に終了する2013年度の1株当たり利益は3.75ドルで据え置き、市場予想の3.79ドルを下回った。
マイケル・J・コワルスキー最高経営責任者（CEO）は、14年1月期の利益見通しを据え置いた上で、「全体の売上高は予想に一致し、好調な年末商戦を終えた。週明け13日の株価は利益見通しが予想以下だったため、2.2％安で引けた。
▽ルルレモン（ヨガ関連衣類）
11～1月（第4四半期）の1株当たり利益見通しを従来の78～80セントから71～73セントへ引き下げた。市場予想の79セントを大きく下回る。売上高見通しも最大5億1800ドルとし、従来の5億4000万ドルから下方修正。既存店売上高も小幅マイナスから1～5％増にとどめ、2009年5～7月期以来のマイナスを予想した。13日に株価は一時2013年6月11日以来で最大の下げ幅を演じ、16.6％も急落した。
10日
▽シアーズ（格安百貨店）
前日引け後に発表した業績見通しで、11～2月（第4四半期）のEBITDAにつき「6500万ドルの損失から6500万ドルの利益」とした。1株当たり損益は2.01～2.98ドルの損失を予想し、市場予想の26セントを大幅に上回る損失を予想。既存店売上高も7.4％減（シアーズで9.2％減、Kマートで5.7％減）を見込む。2014年2月までの2013年度見通し（2014年2月末終了）も、1株当たり損失につき7.64～8.61ドルとアナリスト予想の6.80ドルから大幅悪化を示したため、13.8％も急落した。
９日
▽Lブランズ（女性下着、バス・ボディケア）
女性下着ブランド「ビクトリアズ・シークレット」や「バス・アンド・ボディ・ワークス」などを合わせた12月既存店売上高が2％増となり、市場予想の3.7％増以下にとどまった。11～2月（第4四半期）見通しも従来の1.67～1.82ドルから1.60ドルへ引き下げたため、9日に株価は4.1％沈んだ。
▽メイシーズ（大衆向け百貨店）
前日引け後に発表した2014年度（2015年1月終了）業績見通しで、1株当たり利益を4.40～4.50ドルとした。市場予想の4.36ドルを上回る。同時に2500人の人員削減と売上が不振だった5店舗の閉鎖を発表したため、株価は9日に7.6％も急伸した。
8日
▽ベッド・バス・アンド・ビヨンド（バス、寝具、ヘアケア関連）
前日引け後に発表した9～11月（第3四半期）決算で、純利益は2億3720万ドルだった。1株当たり利益は1.12ドルと、市場予想の1.16ドルより弱い。既存店売上高も1.3％増と、アナリスト予想の2.7％増以下にとどまる。12～2月（第4四半期）の1株当たり利益見通しも1.60～1.67ドルと、市場予想の1.79ドル以下に終わった。以上の内容を嫌気し、12.5％もの大幅安で取引を終えた。
▽コンテイナー・ストア（梱包・整理専門小売）
前日引け後に発表した9～11月期（第3四半期）決算で、950万ドルの損失を計上した。新規株式公開（IPO）のコストが重しとなったためで、調整済みの1株当たり利益は11セントと市場予想の8セントより強い。ただし売上高は1億8830万ドルと、市場予想の1億8860万ドルに届かなかった。
2014年2月までの2013年度売上高は7億5400万ドルと、市場予想の7億5600万ドルを下回った。調整済み1株当たり利益は40セントと、市場予想の38セントより強い。既存店売上高は3.4％増としており、9～11月期の4.7％増以下となり売上鈍化の懸念につながった。8日に株価は14.8％も急落した。
住宅市場の拡大で恩恵を受けるはずのコンテイナー・ストアも、売上伸びず。
（出所 : Star Tribune）
以上をみるとメイシーズのみ上昇して引けていましたが、人員削減のサポートが大きかった。他は軒並み業績見通しやら既存店売上高を嫌気し、大幅安でした。
もちろん、上記の小売企業が全米の動向を現すものではありません。でも余りに大きい米小売売上高とのかい離は、何を示すのか。
天候要因で顧客の客足が鈍ったほか、オンラインへ小売がシフトした点は否めません。もう１つに、購買力の低下が挙げられるのかと。クレジット・カードも3ヵ月前から着実にじわじわと上昇中であるほか、消費者信用残高をみると、クレジット・カードを現す回転信用は減少トレンドを経てホリデー商戦前の10－11月に2ヵ月連続で増加していました。貯蓄率も消費が予想以上の強さをみせるなか11月に4.1％と10月の4.5％から低下し、前年同月の5.9％にも遠く及びません。
仮に米12月雇用統計のような弱い数字が続けば、少なくとも消費の伸びしろはますます小さくなりそうです。
編集部より：この記事は安田佐和子氏のブログ「MY BIG APPLE – NEW YORK -」2014年1月15日の記事より転載させていただきました。快く転載を許可してくださった安田氏に感謝いたします。オリジナル原稿を読みたい方はMY BIG APPLE – NEW YORK –をご覧ください。
